In dieser Arbeit wird das Thema "Die Aktienanleihe" in Form einer Fallstudie im Unterrichtsfach Bankbetriebslehre behandelt. Die Assessorarbeit gliedert sich im Wesentlichen in folgende Punkte:

 

1. Wesensmerkmale von Aktienanleihen

Bei der Beschreibung der Aktienanleihe (Wesensmerkmale, Risiken und Chancen) wird hauptsächlich das Buch von Rolf Beike (Beike, Rolf: Aktien- Anleihen. Eine Einführung in Strukturierte Finanzprodukte Stuttgart 2000.) zugrunde gelegt.

 

2. Theoretische Grundlagen zur Fallstudie

Die theoretischen Grundlagen über Fallstudien finden sich im Wesentlichen bei Lothar Reetz und Kaiser/Kaminski und Karl Wolff.

 

3. Durchführung der Fallstudie im Fach Bankbetriebslehre einschließlich Fallstudienmaterialien

Für den unterrichtlichen Einsatz dieser Fallstudie wird vorausgesetzt, dass die für Bankkaufleute relevanten Lernfelder 4 und 5 bereits behandelt worden sind. Die Fallstudienmaterialien stammen im Wesentlichen aus Zeitungsartikeln des Handelsblatts, aus dem Tagesspiegel, aus dem Internet und sind darüber hinaus selbsterstellte Arbeitsbögen.

 

Zunächst erhält die gesamte Klasse in der Form des Frontalunterrichts eine grundlegende Einführung zu den wichtigsten Wesensmerkmalen zur Aktienanleihe. Dabei werden die Unterschiede zur Aktie und zur Schuldverschreibung herausgearbeitet.

Die Durchführung der eigentlichen Fallstudie vollzieht sich in drei themendifferenzierten Arbeitsgruppen mit jeweils drei Arbeitsaufträgen. Allen drei Arbeitsaufträgen ist gemeinsam, dass sich die Schüler in die Rolle eines Kundenberaters hineinversetzen und eine Anlageentscheidung treffen sollen. Jeder Arbeitsauftrag enthält stets zwei Komponenten:

 

Komponente A) besteht aus einem Kundenwunsch. Die drei Gruppen erhalten eine von insgesamt drei Beratermasken zum Gesamtengagement eines Kunden. Die Schüler sollen entscheiden und begründen, ob für den jeweiligen Kunden eine Geldanlage in Aktienanleihen sinnvoll ist oder nicht.

 

Komponente B)

Gruppe 1:

Sie soll neben der Anlageentscheidung darlegen, wovon die Höhe des Zinskupons von Aktienanleihen abhängt. Hier sollen die Schüler erkennen, dass die Volatilität (Schwankungsbreite) des Kurses der unterlegten Aktie ausschlaggebend ist: Aktien mit geringer Volatilität (z. B. Standardaktien wie Bayer, BMW oder Siemens) weisen eine niedrige Verzinsung auf. Aktienanleihen mit einer hohen Volatilität des unterlegten Basiswerts (insbesondere Werte des Neue Marktes, wie z. B. Tria Software, Qiagen oder T-Online) werden wesentlich höher verzinst. Die letztgenannte Aufgabenstellung weist im Vergleich zu den anderen Arbeitsaufträgen einen recht geringen Schwierigkeitsgrad auf.

 

Gruppe 2:

Diese Gruppe wird neben der Anlageentscheidung mit einer Rechenaufgabe zum Break-even betraut: Wie weit darf der Kurs der unterlegten Basisaktie fallen, damit der Anleger bei Fälligkeit der Aktienanleihe keinen Rückzahlungsverlust erleidet? Der sichere Zinsertrag kann einen Tilgungsverlust aus der Aktienanleihe zumindest teilweise auffangen. Weil in der Fallstudie die Aktienanleihe nicht mehr zum Emissionszeitpunkt, sondern mitten im Zinslauf erworben werden kann, ist hier eine Stückzinsberechnung durchzuführen. Die ermittelten Stückzinsen entsprechen dem maximal möglichen Tilgungsverlust aus der Aktienanleihe. Diese Aufgabenstellung weist einen mittleren Schwierigkeitsgrad auf.

Gruppe 3:

Diese Gruppe soll im Rahmen der Anlageempfehlung entscheiden, inwiefern sich eine Aktienanleihe als Spekulationsinstrument zur Ausnutzung von kurzfristigen Kursschwankungen eignet. Darüber hinaus soll eine Darstellung über die Besteuerung von Aktienanleihen erarbeitet werden. Die Besteuerungsproblematik von Aktienanleihen basiert auf Zeitungsartikeln aus dem Handelsblatt und auf Einkommensteuerkommentaren. Sie war zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Arbeit von der Finanzverwaltung noch nicht abschließend geklärt worden. Der letztgenannte Arbeitsauftrag stellt sehr hohe Ansprüche an das Vorwissen der Schüler.

Den Abschluss der Fallstudie bildet eine zusammenfassende Darstellung über die Beurteilung von Aktienanleihen aus Anlegersicht in Form des Frontalunterrichts. Außerdem werden zwei kurze Videos zur Aktienanleihe aus dem Nachrichtensender n-tv gezeigt.

 

: Darüber hinaus erhält jede Gruppe den Auftrag, einen speziellen Sachverhalt zum Wesen von Aktienanleihen in Form eines Kurzvortrages darzulegen.